圖源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

       在這樣的大趨勢(shì)下，地產(chǎn)板塊驟然從文旅企業(yè)的“血包”變成了“拖累”。以各企業(yè)2023年上半年數(shù)據(jù)為例：

? 在2023年底完成重整的新華聯(lián)，營(yíng)業(yè)收入同比減少18.72%；扣非歸母凈利潤(rùn)同比增虧32.84%。財(cái)報(bào)顯示，其商品房業(yè)務(wù)毛利率同比減少近20%。新華聯(lián)在財(cái)報(bào)中提出，正在“多措并舉促銷(xiāo)搶收，千方百計(jì)回籠現(xiàn)金流”。

? 華僑城A扣非歸母凈虧損近14億元，原因?yàn)榈禺a(chǎn)項(xiàng)目去化速度未及預(yù)期，毛利率同比有所下降，且部分存量房產(chǎn)為加速去化采取了“靈活銷(xiāo)售策略”，帶來(lái)價(jià)值折損。地產(chǎn)板塊簽約銷(xiāo)售面積與簽約銷(xiāo)售額均較上年同期下降16%。

? 易主國(guó)資的三湘印象，總營(yíng)業(yè)收入同比減少18.72%，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比減少41.18%。

? 一些文旅企業(yè)也開(kāi)始加速“退房”，轉(zhuǎn)讓相關(guān)項(xiàng)目及資產(chǎn)。例如，中青旅出售濮院項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)企業(yè)，并在公告中提及此舉將“降低上市公司整體房產(chǎn)去化風(fēng)險(xiǎn)”。作為成都文旅集團(tuán)的主板上市資產(chǎn)載體、主業(yè)正從房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向文體旅的萊茵體育，將虧損嚴(yán)重的地產(chǎn)類(lèi)子公司置換給母公司成都文旅集團(tuán)，換來(lái)更優(yōu)質(zhì)的文體旅融合資產(chǎn)。

       受“報(bào)復(fù)性出游”影響，國(guó)內(nèi)頭部景區(qū)大多業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)反彈，扭虧為盈甚至創(chuàng)下新高。唯有張家界，雖實(shí)現(xiàn)客流量與營(yíng)收翻倍卻未能扭虧。

       受到大庸古城折舊攤銷(xiāo)及財(cái)務(wù)費(fèi)用拖累，張家界持續(xù)處于虧損狀態(tài)。2023年前三季度，張家界營(yíng)收同比增長(zhǎng)202.45%，但歸母凈利潤(rùn)虧損119萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)虧損270萬(wàn)元。

       大庸古城項(xiàng)目給張家界帶來(lái)了巨大的資金負(fù)擔(dān)。在對(duì)深交所針對(duì)2022年年報(bào)問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)中，張家界表示，大庸古城每年的資產(chǎn)折舊攤銷(xiāo)、財(cái)務(wù)費(fèi)用等成本費(fèi)用，兩年合計(jì)超2億元，硬性成本數(shù)額巨大，嚴(yán)重拖累公司利潤(rùn)。

       作為一個(gè)投資累計(jì)超25億元的重頭項(xiàng)目，其盈利能力目前也難言樂(lè)觀。2022年，大庸古城營(yíng)收僅417.36萬(wàn)元，其中占比最大的是停車(chē)場(chǎng)服務(wù)收入192.25萬(wàn)元，數(shù)倍高于門(mén)票、游船、演藝劇場(chǎng)與飛行影院門(mén)票、商鋪?zhàn)饨鸬取袄碚撋掀鸷诵膭?chuàng)收作用”的項(xiàng)目收入。

       2023年上半年，大庸古城的業(yè)績(jī)也并未水漲船高。購(gòu)票人數(shù)1.27萬(wàn)人，營(yíng)業(yè)收入254.20萬(wàn)元，同比僅實(shí)現(xiàn)微增，難以產(chǎn)生質(zhì)變。

《遇見(jiàn)大庸》來(lái)源：張家界旅游發(fā)布

       為何張家界會(huì)被大庸古城拖累至此？有兩點(diǎn)原因：一是未進(jìn)行保護(hù)性開(kāi)發(fā)，富有文化氣息的老舊建筑全部拆遷，導(dǎo)致資金投入過(guò)大且缺乏文化特色，與其他古城千篇一律。二是項(xiàng)目當(dāng)初未經(jīng)過(guò)嚴(yán)格市場(chǎng)論證，發(fā)展路徑不明晰。相關(guān)人士曾對(duì)新旅界指出，開(kāi)發(fā)古鎮(zhèn)并非企業(yè)決策，行政決策大于市場(chǎng)性質(zhì)，以至于后期出現(xiàn)一系列問(wèn)題。

       現(xiàn)階段，張家界正加速推進(jìn)大庸古城的招商和運(yùn)營(yíng)。2023年4月還與大連萬(wàn)達(dá)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬圍繞大庸古城項(xiàng)目開(kāi)展合作。但萬(wàn)達(dá)是否會(huì)真正參與項(xiàng)目運(yùn)作，運(yùn)作的具體成效如何，仍待時(shí)間驗(yàn)證。

       相比于國(guó)內(nèi)游的火爆，出境游雖重新啟動(dòng)，但距離“常態(tài)”仍有很遠(yuǎn)距離。

       受此影響最大的是眾信旅游與凱撒旅業(yè)兩大前出境游龍頭企業(yè)，尤其是剛完成重組的凱撒旅業(yè)。2023年前三季度，凱撒旅業(yè)營(yíng)收約4.83億元，同比增長(zhǎng)69.25%，但仍錄得1.18億元虧損。眾信旅游直到三季度才實(shí)現(xiàn)整體扭虧為盈，眾信旅游董事長(zhǎng)馮濱在接受采訪時(shí)也表示，眾信旅游現(xiàn)階段業(yè)務(wù)“僅恢復(fù)至2019年的近三成”，但復(fù)蘇伊始，市場(chǎng)恢復(fù)到這個(gè)水平十分不易，行業(yè)與企業(yè)的恢復(fù)都需循序漸進(jìn)。

       目前，出境游仍受航班、簽證、供應(yīng)鏈恢復(fù)、人才流失等因素制約。緬甸電詐、泰國(guó)商場(chǎng)槍擊案、日本核廢水排放等公共安全事件也對(duì)原本火爆的亞洲短線游產(chǎn)生了影響。加上世界區(qū)域沖突加劇、國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩、社會(huì)觀念及民族情緒的轉(zhuǎn)變與過(guò)去三年消費(fèi)慣性變化的影響，消費(fèi)者對(duì)“出境游”的熱情或多或少有所減退。

       但另一方面，出境游也逐漸走上提質(zhì)升級(jí)道路，傳統(tǒng)大團(tuán)逐漸被精品小團(tuán)、主題游、定制游取代，一些企業(yè)也在有意識(shí)避免“低價(jià)內(nèi)卷”和惡性?xún)r(jià)格戰(zhàn)，嘗試靠產(chǎn)品創(chuàng)新取勝。

       2022年時(shí)，曾有多家國(guó)有景區(qū)類(lèi)企業(yè)扎堆尋求上市，如四川青都旅游、江西篁嶺文旅、河南云臺(tái)山旅游、廣東廣州塔、陜西旅游、海南呀諾達(dá)、湖北鄂旅股份等。

       但2023年，青都旅游、鄂旅股份先后IPO失敗，給景區(qū)企業(yè)的“上市決心”連潑兩盆冷水。兩者的核心營(yíng)收來(lái)源都是索道、觀光車(chē)，并不依賴(lài)門(mén)票，理論上已回避了景區(qū)類(lèi)企業(yè)尋求上市時(shí)最大的違規(guī)“地雷”；且前者曾獲中青旅、中青旅紅奇（橫琴）旅游產(chǎn)業(yè)投資基金等資方投資，后者背靠鄂旅投集團(tuán)，已是同類(lèi)標(biāo)的中較為優(yōu)質(zhì)、頗受資本青睞的標(biāo)的。他們的失敗，預(yù)示著景區(qū)企業(yè)的上市之路正變得愈發(fā)坎坷，希望也變得更加渺茫。

       它們具有一些共同特征，如：

? 企業(yè)現(xiàn)有營(yíng)收規(guī)模不大。在正常情況下也僅維持在1億元-1.5億元之間，且受到淡旺季等諸多不確定因素影響；

? 盈利高度依賴(lài)索道，渠道單一。企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)空間有限，天花板觸手可及。

? 募資業(yè)務(wù)前景不明。青都旅游押寶旅游演藝和觀光車(chē)采購(gòu)，但旅游演藝投資大、重運(yùn)營(yíng)，青都旅游并無(wú)相關(guān)資源優(yōu)勢(shì)；其客流量也逐漸逼近天花板。鄂旅股份融資主要為加強(qiáng)索道建設(shè)，但其現(xiàn)有索道上座率并不高，新增索道的必要性仍待考量。

       現(xiàn)在，為避免類(lèi)似困境，諸多景區(qū)企業(yè)已開(kāi)始逐漸從觀光景區(qū)轉(zhuǎn)型為度假目的地，如向來(lái)“不愁客源”的黃山也在開(kāi)發(fā)夜游、引入特色酒店，提供更多增量服務(wù)內(nèi)容，增加盈利點(diǎn)。但并非所有企業(yè)都能找到改造、運(yùn)營(yíng)度假類(lèi)產(chǎn)品的專(zhuān)業(yè)人才，在短期內(nèi)較難上市的前提下，能否募集到足夠的資金實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型也同樣是個(gè)問(wèn)題。

       人們對(duì)購(gòu)房、購(gòu)車(chē)、買(mǎi)家用電器等大宗商品興趣降低，但對(duì)旅游及服裝等“取悅自己”的相關(guān)消費(fèi)熱情高漲。麥肯錫ConsumerWise insights 團(tuán)隊(duì)對(duì)中國(guó)消費(fèi)者進(jìn)行的調(diào)查顯示，68%的受訪者表示將犒賞自己，旅游和餐飲是他們最想花錢(qián)的類(lèi)別。服裝排在第三位，這是因?yàn)殡S著出行的增加，消費(fèi)者需要添置服飾。

       許多文旅企業(yè)，尤其是目的地運(yùn)營(yíng)企業(yè)在接受新旅界采訪時(shí)也表示“不存在消費(fèi)降級(jí)，只是消費(fèi)習(xí)慣不同”，“營(yíng)收反超疫情前”。

       但不同企業(yè)的感受冰火兩重天。頭部景區(qū)或許只用為承載力不夠擔(dān)心，但也有部分文旅從業(yè)者也看到了“另一面”：“我第一次在十一假期發(fā)現(xiàn)高速不堵車(chē)”“有錢(qián)人花的其實(shí)更多了，消費(fèi)力不強(qiáng)的青年群體也還是那樣，但中層的消費(fèi)者其實(shí)確實(shí)比原來(lái)花得更少、更謹(jǐn)慎”。

       另外，社會(huì)整體消費(fèi)能力與消費(fèi)傾向都會(huì)對(duì)文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生巨大影響。地產(chǎn)行業(yè)的式微（投資同比減少18.5%、銷(xiāo)售同比減少22.2%）、出口下降（5月和6月出口同比分別下降7.5%和12.4%），加上就業(yè)難等社會(huì)問(wèn)題，人們?cè)谙M(fèi)上更加保守成為大勢(shì)所趨。2024年，“報(bào)復(fù)性旅游”紅利漸消，怎樣讓消費(fèi)者在“積壓熱情”釋放后維持出游與消費(fèi)的意愿，將是文旅企業(yè)共同的課題。

       2023年，文旅產(chǎn)業(yè)屢上熱搜，廣受關(guān)注，還冒出新東方等不少實(shí)力強(qiáng)勁的新玩家。但在風(fēng)光背后，產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇仍需循序漸進(jìn)，文旅企業(yè)也都在絞盡腦汁開(kāi)解難題，應(yīng)對(duì)消費(fèi)習(xí)慣、出行偏好、決策邏輯發(fā)生巨大變化的新市場(chǎng)。

       2024年，或許文旅企業(yè)將面臨更為復(fù)雜的難題。然而，只要肯換角度，世界總有驚喜。樂(lè)觀者不是相信永遠(yuǎn)陽(yáng)光明媚，而是在聽(tīng)到預(yù)報(bào)后立即去找傘。（新旅界）